I. PHÂN TÍCH CƠ BẢN
1. LNST năm 2016 tăng 12.9% so với 2015; LNST năm 2017 tăng 8.31%; LNST năm 2018 tăng đột biến 44.87% => Hằng năm đều tăng trưởng khá tốt: OK
2. Trả cổ tức cũng khá ok, năm 2018 chưa trả, khả năng cao sắp có đợt trả cổ tức: OK
3. Bài đánh giá chi tiết PVT (Nguồn SSI)
- Lợi thế cạnh tranh. Hoạt động chính của PVT tập trung ở lĩnh vực dịch vụ vận tải và dịch vụ hàng hải dầu khí, chiếm lần lượt 69% và 30% cơ cấu lợi nhuận gộp. Đối với dịch vụ vận tải, doanh nghiệp hiện đang chiếm 100% thị phần vận chuyển dầu thô (i) và vận chuyển LPG (ii) tại Việt Nam. Lĩnh vực vận chuyển dầu sản phẩm của PVT cũng chiếm tới 30% thị phần trong năm 2018.
Động lực tăng trưởng KQKD
- Đầu tư đội tàu mới giúp cải thiện công suất hoạt động. Năm 2018, PVT đã đầu tư mới 7 tàu, nâng tổng số tàu lên con số 25. Cần lưu ý, có 5 tàu được đầu tư dành cho hoạt động vận chuyển dầu thô (1 tàu Aframax) và vận chuyển LPG (4 tàu). Đây là 2 lĩnh vực có GPM cao nhất trong các loại hình vận tải của LPG, lần lượt đạt 19.1% và 20.4%.
- Cước phí vận tải cải thiện. Theo Bloomberg, chỉ số BDI (đo lường cước phí vận chuyển của các loại hàng khô trên toàn cầu) vào đầu tháng 7 đã hồi phục 8.65% YTD. Thống kê từ PVT cho thấy, tính đến tháng 5, giá cước vận tải dầu thô trên thế giới đã tăng thêm 14-15% YoY. Mức cải thiện của giá cước giúp GPM dịch vụ vận tải tăng từ 13.4% (Q1/2018) lên 16.5% (Q1/2019)
- NSRP giúp cải thiện KQKD trong dài hạn. Nghi Sơn bắt đầu vận hành thương mại từ tháng 11/2018. Việc PVT ký kết các hợp đồng vận chuyển dầu thô và dầu thành phẩm đối với nhà máy lọc dầu này từ năm 2019 sẽ giúp cải thiện sản lượng vận chuyển của doanh nghiệp. Năm 2019, PVT đặt mục tiêu vận chuyển 25% tổng sản lượng dầu thô cho Nghi Sơn.
Thoái vốn từ PVN: PVN dự kiến hạ tỷ lệ sở hữu từ mức 51% về 36% trong giai đoạn 2019-2020 . Cần lưu ý, PVN vừa bổ nhiệm Tổng giám đốc mới từ cuối tháng 6/2019, đây là điểm quan trọng trong tiến trình thoái vốn của PVN tại các công ty thành viên
Rủi ro: (1) Hoạt động chưa ổn định của NSRP; (2) chi phí khấu hao và lãi vay gia tăng theo hoạt động đầu tư; (3) rủi ro từ chính sách vay USD
Theo ước tính sơ bộ, PVT dự kiến ghi nhận 500 tỷ đồng LNTT trong 6T2019, tương ứng với 277 tỷ đồng LNTT trong Q2/2019, giảm nhẹ so với cùng kỳ 2018. Tuy nhiên nếu loại trừ khoản thanh lý tàu giai đoạn Q2/2018, mức tăng trưởng LNTT Q2 của PVT ước đạt 38% YoY.
(Nguồn SSI)
4. Một số thông tin hỗ trợ khác:
- Với PVT, kỳ vọng sản lượng vận chuyển sẽ tăng cùng sự gia tăng tiêu thụ các sản phẩm dầu khí tại Việt Nam. Hoạt động ổn định của nhà máy lọc dầu Nghi Sơn sẽ giúp tăng sản lượng vận chuyển dầu thô và các sản phẩm từ dầu như xăng, dầu diesel và LPG. Giá dầu trên 60 USD/thùng cũng có lợi cho mảng dịch vụ dầu khí của PVT.
- Nếu không tính khoản lợi nhuận bất thường 78 tỷ đồng nhờ thanh lý tài sản 6 tháng đầu năm 2018, lợi nhuận trước thuế 6 tháng đầu năm đã tăng 20,7% nhờ (1) Nhà máy lọc dầu Nghi Sơn đóng góp cao hơn (cả về vận chuyển dầu thô và dầu thành phẩm) và 2) đóng góp của 4 tàu LPG mới, một tàu chở than vừa mua trong 6 tháng cuối năm 2018, và một tàu chở dầu thành phẩm đã mua trong quý 1/2019.
- Đáng chú ý, đóng góp của Nghi Sơn chủ yếu nhờ vận chuyển dầu thành phẩm khi PVT vận chuyển đến 40% dầu thành phẩm của nhà máy này trong 6 tháng đầu năm.
II. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT:
- Kênh tuần: Sau chạm ngưỡng hỗ trợ trendline và tích lũy quanh vùng 16.xx, tuần này đang có dấu hiệu break trend giảm. Cùng mở về kênh ngày để có cái nhìn rõ hơn.
- Kênh ngày: phiên hôm nay chính thức bung khỏi trendline giảm với sự xác nhận của volume.
- Khả năng cao sẽ đánh về 22-23. Để hoàn tất mô hình giá ABCD.
IV. ĐIỂM VÀO LỆNH:
- Phiên hôm nay là phiên đẹp để vào lệnh khi xác nhận khối lượng và nến
- Hi vọng ngày mai sẽ test lại 1 chút tầm 17 là OK
- MUA PVT:
+ Điểm vào lệnh 17-17.5
+ Điểm cắt lỗ: 15-15.5 (tương đương khoảng 8%)
+ Điểm chốt lời: 22-23 (tương đương khoảng 30%)
LIÊN HỆ: MỞ TÀI KHOẢN CHỨNG KHOÁN - CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH - QUỸ MỞ - TRÁI PHIẾU DN
