Weekly Money Market Highlight 17/06/2019 - 21/06/2019

Thị trường tiền tệ

Lãi suất tăng nhẹ trên LNH và ổn định ở thị trường 1

Tuần qua, NHNN hút ròng 3.179 tỷ đồng chủ yếu bằng tín phiếu, đẩy số lượng tín phiếu lưu hành lên xấp xỉ 68 nghìn tỷ đồng. Thanh khoản vẫn dồi dào khiến lãi suất trên liên ngân hàng giảm nhẹ 5-17bps ở các kỳ hạn ngắn, hiện ở mức 3.1%/năm với kỳ hạn qua đêm và 3.28%/năm với kỳ hạn 1 tuần. Ngược lại, kỳ hạn 1 tháng và 3 tháng tăng nhẹ 7bps và 2bps. Chênh lệch lãi suất ON của VND-USD giảm về mức 0.65%/năm.

Lãi suất huy động thị trường 1 vẫn duy trì ổn định ở mức 4.1%-5.5% với kỳ hạn dưới 6 tháng; 5.5-7.45% với kỳ hạn 6 đến dưới 12 tháng; và 6.4-7.8%/năm với kỳ hạn 12,13 tháng trừ một số ngân hàng có thị phần huy động nhỏ đưa ra mức lãi suất trên 8%/năm. Theo thông tin từ NHNN, tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn tại cuối tháng 4/2019 của khối các NHTM nhà nước và khối các NHTM cổ phần lần lượt ở mức 31% và 31.5%- giảm so với mức 31.6% và 32.9% tại cuối tháng 2/2019. Mức giới hạn tối đa của chỉ tiêu này hiện tại là 40% nhưng tại dự thảo thông tư thay thế thông tư 36, NHNN đưa ra lộ trình giảm về mức 30% trong vòng 2 hoặc 3 năm tới. Lãi suất với các kỳ hạn dài (từ 12 tháng trở lên) vì thế vẫn khó giảm, thậm chí có thể tăng nhẹ theo các chương trình ngắn hạn để thực hiện các mục tiêu bán niên tại 30/6/2019 của các ngân hàng.

Tâm điểm tuần qua là kỳ họp tháng 6 của FED với quyết định giữ nguyên lãi suất 2.25-2.5% nhưng thể hiện quan điểm nới lỏng tiền tệ, giới quan sát cho rằng gần như chắc chắn FED sẽ hạ lãi suất vào tháng 7 tới. Lợi tức TPCP Mỹ tiếp tục giảm mạnh ở tất cả các kỳ hạn, hiện kỳ hạn 10 năm đã chạm mốc 2%/năm – mức thấp nhất trong 2.5 năm trở lại đây và hiện vẫn thấp hơn kỳ hạn 3 tháng 11bps.

Thị trường ngoại hối

USD và EUR giảm giá, VND cùng với hầu hết các đồng tiền khác phục hồi

Không chỉ FED, Ngân hàng trung ương Châu Âu (ECB) cũng phát tín hiệu hạ lãi suất và khả năng tái khởi động chương trình nới lỏng định lượng nếu lạm phát tiếp tục thấp xa so với mức mục tiêu 2%. Trước đó, lãi suất cơ bản cũng đã được cắt giảm xuống mức thấp kỷ lục tại Australia, Ấn Độ.

Với động thái nới lỏng tiền tệ rõ nét hơn của FED và ECB, cả đồng USD và EUR đều giảm giá khá mạnh so với hấu hết các đồng tiền khác. GBP, JPY, CNY, CAD, KRW tăng giá lần lượt 1%, 1.3%, 1.1%, 1.8% và 2%. Chỉ số DXY mất mốc 97 và giảm mạnh về 96.1, tỳ giá USD/CNY ở mức 6.87.

Diễn biến quốc tế thuận lợi, nguồn cung ngoại tệ trong nước khá dồi dào do dòng vốn FDI và cán cân thương mại nửa đầu tháng 6 tương đối khả quan khiến cho VND tiếp tục có một tuần hồi phục. Tỷ giá giao dịch USD/VND giảm 35 đ/USD trên ngân hàng về mức 23.230/23.350 và giảm 30đ/USD trên thị trường tự do, về mức 23.280/23.300. Như vậy, kể từ đầu tháng 6 đến nay, VND đã tăng giá 0.56% so với USD, giảm mức mất giá của VND từ 0.84% tại cuối tháng 5 xuống chỉ còn 0.28% so với cuối năm 2018. Tỷ giá trung tâm giảm 4đ/USD, ở mức 23.055đ/USD.

Nóng nhất tuần qua là diễn biến giá vàng khi mặt hàng này tiếp tục tăng mạnh, chạm đỉnh gần 6 năm qua, hiện ở mức 1.407 USD/oz, khiến cho giá vàng trong nước cũng tăng mạnh lên 38.37 triệu đồng/lượng chiều mua vào và 38.65 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra, tăng gần 1 triệu đồng/lượng so với cuối tuần trước. Theo thông tin từ Hiệp hội Vàng thế giới (WGC), các NHTW đã mua 145.5 tấn vàng trong Q1.2019- là mức cao nhất so với cùng kỳ 6 năm gần đây và xu hướng tích lũy vàng vẫn đang tiếp diễn. Việc các ngân hàng trung ương giảm lãi suất sẽ giúp giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng đồng thời khả năng tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại do chiến tranh thương mại cũng khiến cho loại hàng hóa trú ẩn này tăng giá mạnh.

Thị trường trái phiếu chính phủ

Lợi tức trái phiếu tiếp tục giảm ở các kỳ hạn dài trên cả sơ cấp và thứ cấp

Tuần qua, KBNN tổ chức đấu thầu 3 kỳ hạn là 5, 10 và 10 năm. Toàn bộ 2.000 tỷ đồng kỳ hạn 10 và 15 năm được phát hành hết, nhu cầu khá cao khi tỷ lệ đăng ký gấp hơn 5 lần lượng chào thầu, lãi suất trúng thầu giảm 2bps ở cả 2 kỳ hạn, xuống lần lượt là 4.65% và 5%/năm. Tuy vậy, lãi suất trúng thầu hiện vẫn cao hơn lãi suất đặt thầu thấp thất đối với kỳ hạn 10 và 15 năm là 1bps và 4bps.

Kỳ hạn 5 năm tiếp tục phát hành không thành công vì lãi suất đặt thầu thấp nhất không giảm mà còn tăng 5bps so với kỳ đấu thầu gần nhất vào cuối tháng 5, ở mức tương đương lãi suất trái phiếu cùng kỳ hạn trên thứ cấp.

Như vậy, tính từ đầu năm đến nay đã có 102.673 tỷ đồng TPCP được phát hành, tương đương 39.5% kế hoạch phát hành cả năm 2019 với kỳ hạn bình quân là 13.14 năm, cao hơn so với kỳ hạn bình quân cả năm 2018 là 12.15 năm.

Lợi tức TPCP trên thứ cấp tăng nhẹ 1-2bps với các kỳ hạn ngắn 1-5 năm, và giảm 2bps ở kỳ hạn 10 và 15 năm. Mức lãi suất cụ thể là 3.14%, 3.58%, 3.85%, 4.66% và 5.02% với các kỳ hạn 1 năm, 3 năm, 5 năm, 10 năm và 15 năm.

Tổng giá trị giao dịch là 35.805 tỷ đồng, giảm 6% so với tuần trước. Khối ngoại tiếp tục gia tăng mua ròng, tổng giá trị mua ròng đạt 568 tỷ đồng, lũy kế từ đầu năm đến nay đã mua ròng 9.2 nghìn tỷ đồng.

Nguồn: SSI Research

LIÊN HỆ: MỞ TÀI KHOẢN CHỨNG KHOÁN - CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH - QUỸ MỞ - TRÁI PHIẾU DN