Weekly Money Market Highlight 24/06/2019 - 28/06/2019

Thị trường tiền tệ

Lãi suất tăng trên LNH và ổn định ở thị trường 1

Thời điểm cuối quý 2 nguồn cung VND trên liên ngân hàng thường kém dồi dào nên lãi suất tuần cuối cùng của tháng 6 tăng lên 70-91bps so với cuối tuần trước, ở mức 4.014%/năm với kỳ hạn qua đêm và 4.043%/năm với kỳ hạn 1 tuần. NHNN đã bơm ròng 47 nghìn tỷ đồng trên thị trường mở trong đó 35 nghìn tỷ đồng qua kênh tín phiếu và 12 nghìn tỷ đồng qua kênh OMO. Lượng tín phiếu lưu hành liên tục giảm trong thời gian vừa qua, hiện ở mức 33 nghìn tỷ đồng, trong khi lượng OMO lưu hành là 21 nghìn tỷ đồng.

Lãi suất huy động thị trường 1 vẫn duy trì ổn định ở mức 4.1%-5.5% với kỳ hạn dưới 6 tháng; 5.5-7.45% với kỳ hạn 6 đến dưới 12 tháng; 6.4-7.9%/năm với kỳ hạn 12,13 tháng trừ một số ngân hàng có thị phần huy động nhỏ đưa ra mức lãi suất trên 8%/năm.

Theo thông tin từ Tổng cục Thống kê, tính đến 18/6/2019, tăng trưởng tín dụng là 6.22%, cao hơn so với cùng kỳ 2018 là 6.1% nhưng tăng trưởng huy động chỉ là 6.09%, thấp hơn rất nhiều so với mức 7.76% của cùng kỳ 2018. Số liệu chốt tháng 6 do NHNN công bố sẽ lớn hơn so với số liệu của tổng cục thống kê do các TCTD sẽ đẩy mạnh huy động và cho vay trong những ngày cuối tháng. Tuy vậy, rõ ràng là huy động vốn đang tăng trưởng chậm lại trong khi các yêu cầu về chỉ tiêu an toàn, thanh khoản cao hơn nên lãi suất huy động vẫn đứng ở mức cao.

Thị trường ngoại hối

Tỷ giá USD/VND tăng do yếu tố mùa vụ

Trong tâm lý chờ đợi kết quả cuộc gặp của 2 nhà lãnh đạo cấp cao Mỹ và Trung Quốc tại hội nghị G20 tại Nhật Bản vào 2 ngày cuối tuần, hầu hết các đồng tiền chủ chôt đều đi ngang tuần qua trong khi vàng được neo ở mức cao 1.410 USD/oz. Sau khi đón nhận thông tin nối lại đàm phán, tạm dừng tăng thuế bổ sung và Mỹ nới lỏng lệnh cấm với Huawei, tâm lý giới đầu tư chuyển sang tích cực nên các hàng hóa trú ẩn như vàng, JPY, CHF hôm nay đều quay đầu giảm.

Bên cạnh đó, niềm tin FED chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 7/2019 đã khiến cho đồng USD giảm giá, chỉ số DXY có lúc giảm xuống dưới 96, kết thúc tuần ở mức 96.13; tính riêng tháng 6, hầu hết các đồng tiền đều tăng giá so với USD trong đó EUR tăng 1.8%; GBP +0.5%; CNY +0.55% (MoM).

Đối với tỷ giá giao dịch USD/VND, sau 3 tuần giảm mạnh trước đó, tỷ giá đã nhích tăng 30đ/USD trên ngân hàng lên mức 23.260/23.380 và 20đ/USD trên thị trường tự do lên 23.300/23.320 do nhu cầu ngoại tệ tăng lên của khối các doanh nghiệp nước ngoài để chuyển lợi nhuận về nước vào thời điểm cuối quý. Tính riêng tháng 6/2019, VND đã phục hồi +0.47% so với với USD, làm giảm mức mất giá của VND so với USD trong 6 tháng đầu năm 2019 về mức -0.4%.

Ngoài tác động từ sự suy yếu của đồng USD trên thị trường quốc tế, nguồn cung ngoại tệ khá dồi dào đã hỗ trợ VND lên giá trong tháng 6. Cụ thể, cán cân thương mại tháng 6 chuyển từ thâm hụt sang thặng dư 400 triệu USD; giải ngân FDI đạt tới 1.8 tỷ USD, lũy kế 6 tháng 2019 đạt 9.1 tỷ USD – tăng +8.7% so với cùng kỳ 2018. Các yếu tố trong nước ổn định và áp lực quốc tế tạm lắng sẽ giúp tỷ giá USD/VND (mua vào) duy trì trong vùng 23.250-23.300 trong những tuần tới.

Thị trường trái phiếu chính phủ

Kỳ hạn dài đang được ưa thích, lợi tức tiếp tục giảm trên sơ cấp

Tuần qua, KBNN gọi thầu 3.000 tỷ đồng với 3 kỳ hạn 7,10 và 30 năm. Kỳ hạn dài 30 năm vẫn tiếp tục được ưa thích với tỷ lệ đăng ký và trúng thầu trên lượng gọi thầu lần lượt là 395% và 100% dùy lãi suất trúng thầu giảm tới 7bps, về mức 5.78%/năm. 94% TPCP gọi thầu kỳ hạn 10 năm cũng được phát hành với lãi suất trúng thầu 4.64%/năm – giảm 1bp so với tuần trước.

Kỳ hạn 7 năm không phát hành thành công do lãi suất kỳ vọng thấp nhất là 4.2%/năm – cao hơn 15bps so với lãi suất trúng thầu gần nhất. Như vậy, tất cả các đợt gọi thầu kỳ hạn dưới 10 năm trong 7 tuần gần đây đều không thành công trong khi 98% lượng chào thầu ở các kỳ hạn từ 10 năm trở lên đều được phát hành. Kỳ hạn trúng thầu bình quân của tháng 6 lên tới 18.8 năm, bình quân 6 tháng đầu năm 2019 là 13.4 năm – cao hơn so với mức 12.2 năm của 2018.

Lợi tức TPCP trên thứ cấp gần như đi ngang, tăng nhẹ 1-2bps ở một số kỳ hạn 1 năm, 5 năm và 7 năm. Mức lãi suất cụ thể là 3.16%, 3.59%, 3.87%, 4.66% và 5.02% với các kỳ hạn 1 năm, 3 năm, 5 năm, 10 năm và 15 năm.

Thanh khoản thị trường tăng mạnh với tổng giá trị giao dịch đạt 57.314 tỷ đồng – tăng tới 60% so với tuần trước trong đó tỷ trọng giao dịch repo lên tới 63%. Khối ngoại có tuần mua ròng thứ 8 liên tiếp với giá trị mua ròng lên tới 1.484 tỷ đồng, mức mua ròng tính theo tuần cao nhất kể từ đầu năm 2018 đến nay, trong đó 88% là mua ròng kỳ hạn 25-30 năm (1.311 tỷ đồng).

Nguồn: SSI Research

LIÊN HỆ: MỞ TÀI KHOẢN CHỨNG KHOÁN - CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH - QUỸ MỞ - TRÁI PHIẾU DN